【揭秘李晓星团队】如何持续创造出色业绩？

在很多的投资人的印象里

单只基金，一般配置一名基金经理

仿佛一把锁和一把钥匙

但实际上

如今一些基金公司早已开始探索

构建“基金经理团队”

市场上比较知名的李晓星团队

为投资者创造持续的长期回报

“带货能力”优秀

受到市场认可

那么相信基民们也很想知道：

李晓星团队是如何建立的？

如何减少团队内耗提高合作效率？

团队合力，成效如何？

今天我们就一起进入：

李晓星团队大揭秘！

李晓星自2015年担任基金经理，在经历2015年至2017年的各种不同复杂行情的过程中，他深深领悟到基金经理能力圈拓展的重要性，一招鲜在一年、两年甚至三年可能有效，但是再长时间，缺点终究会暴露，最终只能接受市场的洗礼。

那么，作为基金经理如何扩张自己的能力圈呢？

“勤奋研究”是通向成功的不二法门，但面对市场上数千只股票，即便是尽可能花费最多的时间，一个人的精力始终是有限的，能覆盖的范围也是有限的。2017年，李晓星成立了自己的投资小组，在卖方做了5年食品饮料研究的张萍，是第一位加入李晓星团队的组员，这是银华基金行业专家制的早期雏形。

秉持着“宁缺毋滥”的原则，李晓星有着严格的挑选成员的标准：需要同时在卖方研究所和银华基金研究部，各有过三到四年的行业研究经验的人，对于行业周期、产业链的变化等各种景气度驱动因素有深入的认知。比如负责团队内部消费品研究与投资工作的张萍，深耕大消费领域超过10年，曾两度跻身新财富榜单。

截至目前，李晓星领衔的银华基金股票综合策略投资部是一个七人的投研团队。团队中有“团队长”（基金经理李晓星）、“团员”（其他基金经理、基金经理助理等），他们每一位都是不同领域的行业专家，共同管理团队旗下的基金产品。其中，团队长一般负责行业配置以及擅长领域的行业个股研究，其他团员负责各自领域的行业个股研究。

一个团队是如何运转的？在我们的职场中，也有大大小小的团队，职场人可能深有感触：如果大家能够快速形成统一意见，取长补短、形成合力，那么就能够高效运转。

在李晓星团队里，虽然每个成员都是自己领域的专家，擅长的方向也有所不同，但在这个团队中，并不会互相难以融入。团队中的成员也表示，在2017年至今的五年相处中，彼此每天有着频繁交流，每个人磨合的都比较好。

而这种融合，也逐渐形成了李晓星团队一致的投资方法、投资思路。李晓星团队的核心投资理念是景气度趋势投资法，用一句话概括，就是“优选景气度向上的朝阳行业里面的优质公司”。在统一的投资理念和框架下，李晓星团队的7位成员也形成了高度统一的投资模式，尽量避免内耗的同时，在各自擅长的领域发挥特长。

每一位追涨杀跌的投资者，对市场风格的变化多端深有体会。以2018年至2021年每年涨幅TOP3与跌幅TOP3的行业为例，每一年都有非常大的变化。比如2018年涨幅落后的电子，2019年领涨全市场；2019年涨幅领先的家用电器，2021年的涨幅则是垫底。踏错市场节奏对最终收益的影响是很大的。

近几年涨幅靠前和靠后的行业

（数据来源：Wind，申万一级行业指数，单位：%）

热点行业频繁更替，但每位基金经理不可能覆盖和深入了解所有行业，基金经理团队行业专家制能够很好地解决这一难题。李晓星团队的分工各有不同，李晓星负责行业配置、成长股投研等，张萍负责消费品的研究与投资、杜宇负责成长股的研究与投资、程桯负责价值股的研究与投资等，能支持不同赛道，适应多种市场风格。以该团队管理时间最长的银华中小盘为例，在投资过程中没有明显偏好，遵循景气度趋势投资，往往能踏准市场节奏，把握市场主线。

（数据来源：根据基金定期报告梳理，2015.3.31至2020.12.31）

优秀基金经理组成的专家团队，为投资者创造了良好的长期投资体验，团队管理的基金产品交出了令人满意的“成绩单”。统计数据显示，截至2021年12月31日，李晓星团队管理超3年的基金产品的近3年收益均翻倍，大幅跑赢同期基准。

出色成绩单：以团队管理超3年的产品为例

（数据来源：基金定期报告，截至2021.12.31）

依靠“专家优势”、“团队优势”，李晓星团队打造了庞大的投资工具库，投资市场既有纯A股、纯港股、A股+港股，也有采用固收+策略的基金；产品设计既有普通开放基金，也有持有期和定开基金；投资范围聚焦科技、消费、价值，但不同基金有不同侧重。

不过，为了更好地满足投资者的多层次投资需求，李晓星团队的努力并未止步。2022年开局震荡，A股、港股估值合理，在经济复苏、宏观环境较为宽松背景下存在大量投资机会，李晓星团队乘势再出基——银华心选一年持有期混合型基金（基金代码：A类014919；C类014920）将于2022年2月7日起正式发行。这只基金具有哪些特点？

该基金投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。基于景气度趋势投资法，在更大范围内寻找优质标的长期持有。

该基金将重点聚焦于牛股辈出的科技、消费两大景气赛道。

该基金由李晓星&张萍的“双金牛组合”担纲，李晓星将负责银华心选的行业配置及科技领域投研工作，张萍将负责银华心选的消费领域投研工作。此外，李晓星领衔的基金经理团队，将是银华心选的坚实后盾。

银华基金经理：李晓星，张萍

该基金设计了一年持有期，产品成立开放申购后，投资者可每日申购，一年锁定期满后随时可以赎回。普通投资者容易受市场波动影响，总是追涨杀跌，而持有期的设计可以帮助投资者践行长期投资。

都说“震荡市买新”，新基金一般有长达6个月的建仓期，可以在市场波动中优选“物美价廉”的标的，构建更具有安全边际和成长空间的投资组合。不过，具体买什么“新基金”，投资者还需要好好研究。银华心选一年持有期混合型基金（基金代码：A类014919；C类014920），双金牛基金经理掌舵，七人行业专家团队护航，你关注了么？

银华中小盘6年6获金牛基金奖,评奖单位:中国证券报,评选时间:2016.3、2017.4、2018.3、2019.4、2020.3、2021.9

张萍2014年、2015年获得新财富最佳分析师食品饮料团队第三名和第四名。

李晓星履历：2006年至2010年期间任职于ABB有限公司，2011年3月加盟银华基金。曾在2018.8.15至2019.9.20担任过银华稳利灵活配置混合、银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式基金经理，2017.11.3至2020.9.2担任过银华估值优势混合基金经理，2017.8.11至2020.11.20担任过银华明择多策略定期开放混合基金经理，2020.4.1至2021.8.18担任过银华港股通精选股票发起式基金经理。现管理基金如下：银华中小盘混合（2015.7.7起），银华盛世精选灵活配置混合发起式A（2016.12.22起），银华盛世精选灵活配置混合发起式C（2021.11.18起），银华心诚灵活配置混合A（2018.3.12起），银华心诚灵活配置混合C（2021.11.26起）,银华心怡灵活配置混合A（2018.7.5起），银华心怡灵活配置混合C（2021.11.10起），银华大盘定开（2019.12.16起），银华丰享一年持有期混合（2020.4.30起），银华心佳两年持有期混合（2021.1.8起），银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）、银华心兴三年持有期混合A/C（2022.1.20起）。

张萍履历：硕士学位，曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，2018.11.6至2020.9.2担任过银华估值优势混合、银华明择多策略定期开放混合基金经理。现管理基金如下：银华中小盘混合（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式A（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式C（2021.11.18起）、银华心诚灵活配置混合A（2019.3.19起）、银华心诚灵活配置混合C（2021.11.26起）、银华心怡灵活配置混合A（2019.9.20起）、银华心怡灵活配置混合C（2021.11.10起）、银华大盘定开（2019.12.16起）、银华港股通精选股票发起式A（2020.4.1起）、银华港股通精选股票发起式C（2021.12.3起）、银华品质消费股票（2020.11.11起）、银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）、银华心兴三年持有期混合A/C（2022.1.20起）。

杜宇履历：硕士学位。曾就职于中国国际金融股份有限公司。2015年8月加入银华基金，历任研究部行业研究员、基金经理助理，投资管理一部投资经理，现任投资管理一部基金经理。现管理基金：银华中小盘混合（2019.12.11起）。

程桯履历：曾就职于天弘基金、中信证券、安永华明会计师事务所，2018年10月加入银华基金，现任投资管理一部基金经理。现管理基金如下：银华裕利混合发起式（2019.3.22起），银华估值优势混合（2019.3.27起），银华大盘定开（2019.12.16起），银华港股通精选股票发起式A（2020.4.1起），银华港股通精选股票发起式C（2021.12.3起），银华招利一年持有期混合A/C（2021.1.11起）。

李晓星现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、8.46%、819.98%。同期业绩比较基准收益率依次为-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、13.64%、99.89%。

银华盛世精选灵活配置混合发起式A于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、8.17%、254.11%。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、2.55%、33.88% 。

银华心诚灵活配置混合A于2018年3月12日成立，2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、8.26%、124.83%。同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、-3.49%、4.56%。

银华心怡灵活配置混合A于2018年7月5日成立，2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、38.62% 、274.46%。同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、-1.98%、27.31%。

银华大盘定开成立于2019年12月16日，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、-6.38%、72.80%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、-5.22%、11.25%。

银华丰享一年持有期混合于2020年4月30日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为0.32%、17.53%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.20% 、14.36%。

银华心佳两年持有期混合于2021年1月8日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-3.12%，同期业绩比较基准收益率为-8.61%。

银华心享一年持有期混合于2021年3月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为6.57%，同期业绩比较基准收益率为-9.61%。

张萍现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、8.46%、819.98%。同期业绩比较基准收益率依次为-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、13.64%、99.89%。

银华盛世精选灵活配置混合发起式A于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、8.17%、254.11%。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、2.55%、33.88%。

银华心诚灵活配置混合A于2018年3月12日成立，2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、8.26%、124.83%。同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、-3.49%、4.56%。

银华心怡灵活配置混合A于2018年7月5日成立，2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、38.62%、274.46%。同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、-1.98%、27.31%。

银华大盘定开成立于2019年12月16日，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、-6.38%、72.80%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、-5.22%、11.25%。

银华港股通精选股票发起式A于2020年4月1日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.47%、15.16%。同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-19.62%。

银华品质消费股票于2020年11月11日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-8.01% 、-4.79%。同期业绩比较基准收益率为-11.41%、-4.75%。

银华心享一年持有期混合于2021年3月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为6.57%，同期业绩比较基准收益率为-9.61%。

杜宇现管理基金如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、8.46%、819.98%。同期业绩比较基准收益率依次为-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、13.64%、99.89%。

程桯现管理基金如下：

银华裕利混合发起式于2018年12月07日成立，2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.76%、37.13%、12.99%、142.51%，同期业绩比较基准收益率依次为15.52%、6.19%、-2.90%、16.89%。

银华估值优势混合于2017年11月3日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.61%、58.59%、57.36%、8.71% 、89.62%。同期业绩比较基准收益率依次为-15.54%、21.34%、15.84%、-5.60%、11.42%。

银华大盘定开成立于2019年12月16日，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、-6.38%、72.80%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、-5.22%、11.25%。

银华港股通精选股票发起式于2020年4月1日成立，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为28.56%、-16.47%、15.16%，同期业绩比较基准收益率为-0.10%、-21.85%、-19.62%。

银华招利一年持有期混合A于2020年12月17日成立，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为1.05%、1.81%、1.86%，同期业绩比较基准收益率为0.93%、0.56%、1.58%。

银华招利一年持有期混合C于2020年12月17日成立，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为0.84%、1.39%、1.43%，同期业绩比较基准收益率为0.93%、0.56%、1.58%。

（以上数据来源：基金定期报告；截至2021.12.31）

温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

1.银华裕利、银华估值优势、银华心怡、银华心诚、银华心选一年持有期混合型基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

2.基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。