ETF日报：养殖ETF基本面反转预期较强，目前在左侧布局窗口期

特约作者：国泰基金

今天A股喜迎虎年开门红，上证综指单边大涨2.03%。春节假期全球股市整体表现较好，港股更是明显反弹，使得今天A股补涨的情绪浓厚。行业板块方面，早盘新能源汽车在1月销量数据利好下，一度大幅高开，但此后遭遇抛售压力。不过稳增长政策基调下，盘面上以基建、石化产业链为代表的周期板块顺利接棒，带动大盘维持高位。

不过A股成交额仅8240亿元，仍然维持在相对低位，较年初并未出现放量。北向资金则是净流入了55.53亿元。

来源：Wind

新能源汽车方面，从已披露的品牌1月销量看，表现略超预期。自主品牌中比亚迪1月销量9.29万辆，同/环比+368%/-1%；广汽埃安、极氪销量分别1.60/0.35万辆，环比-4%/-7%；新势力方面哪咤、零跑环比分别增长9%/4%，销量分别达到1.10/0.81万辆；“蔚小理”环比下降14%，符合预期。

22年1月起，国内新能源车补贴正式退坡，且1月中旬部分车企提价，叠加春节的挤压效应。此前市场对于1月新能源汽车销量预期是偏悲观的，但目前从部分企业数据来看，销量仍然强劲，预计随着后续各品牌新车型持续推出，在优秀产品推动下新能源汽车销量将持续走强。

受消息刺激，今天盘中新能源车ETF（159806）一度涨超4%，但此后涨幅收涨，最终仅收涨1%。总体来看，以新能源车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）等为代表的科技成长板块景气度不存在问题，2021年年报预告也在持续验证高成长性，但短期仍然受到高估值和海外流动性收缩等因素的压制，在投资的过程中还是要注意逢低和分批。

在稳增长政策基调下，基建、地产产业链可能仍将是现阶段行情主线。今天建材ETF（159745）大涨5.12%，基建ETF（159619）跟踪的中证基建指数也录得5.02%的涨幅。消息面上，发改委日前表示，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。

1月以来，地方两会密集召开。着眼于稳经济，重点发力稳投资成为地方两会一大共同特征，多地将“着力扩大有效投资”作为今年的首要任务。在发力方向上，“交通基建”“水利工程”“民生工程”等成为高频词汇。多方面因素将支撑今年基建投资加快增长。

2021年专项债新增限额达3.65万亿，但是全年基建投资增速仅达1.6%。除了2021专项债发行本身开始发行时点偏慢以外，项目储备不足、质量不佳也制约专项债对基建投资的拉动。2022年专项债提前下达1.46万亿，同时还有2021年结转的1.4万亿专项债资金，节奏上一季度是提速的重要时间点。此外，2022年专项债出现一些政策调整，使得专项债在发行和使用效率上更高。因此建材ETF（159745）和即将上市的基建ETF（159619），仍然是需要重点关注的标的。

展望后市，未来1-2个季度国内仍可能处于“宽货币”、“宽信用”窗口期，春节后到3月中上旬的两会期间，更多“稳增长”政策将会密集落地，有望缓解市场对于“稳增长”雷声大雨点小的担忧。周四将披露1月社融信贷数据，如果出现明显改善，将有力提振市场信心。

A股风格上大盘蓝筹上证综指ETF（510760）和 300增强ETF（561300）可能一段时间内相对占优。行业来看，“稳增长”仍可能是阶段性主线。政策边际变化或支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建材ETF（159745）、家电ETF（159996）、基建ETF（159619）等）可以重点关注。

消费板块整体仍显疲弱，但养殖ETF（159865）的基本面反转预期较强，目前在左侧布局窗口期。而去年涨幅大的成长板块，包括新能源车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）等，已经有所调整且业绩预告亮眼，短期跌幅可能趋缓，有望逐步迎来布局时机。

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