柠檬说：【远足】调仓解读（2022.02）

盼望着，盼望着，2022年2月7日中午终于迎来了【远足】组合升级为投顾组合后的首次调仓，柠檬君第一时间来解读本次调仓。

回望初心

做好评价的第一步，先要了解这个基金组合！

这个组合的目标：通过均衡配置不同风格基金、优选主动权益基金标的，构建出风格稳健的权益基金组合，为投资者获得长期稳定的权益市场超额收益提供一站式解决方案。

如果有个艺术化的表达，那就是：与优秀基金经理同行，发现投资之美。

几个关键词：主动权益（投向明确为主动，不包含指数基金）、均衡配置（本身淡化风格特征）、稳定超额收益（争取超额收益的同时，希望控制好波动）。

抓住这些关键词，就搞清楚了这个基金组合投什么，有什么样的投资目标。而这也就是组合的初心。

风雨兼程

目标再宏大，也要有方法去达成，方法再精妙，也得有能力去实践。

这个组合在投资上：

资产配置：以50%为中枢均衡配置价值、成长风格主动权益基金，并且在价值、成长风格内部分散配置不同价值/成长策略的产品。结合宏观经济周期、中观产业趋势和行业景气度以及市场估值水平，定期进行风格优化与再平衡。

优选基金：在可投基金池里，综合风格特色、基金经理、基金公司、过往风险等多个维度，综合优选，挑选出最符合配置需要的基金。

在组合过往4年多的实践中，逐渐积累一些经验，比如说坚持6分法，风格分散、个基集中，利用风格差异来控制波动，而非增加成分基金数量，尽可能争取较高的收益。这些成功的经验都会得到延续，虽然投顾组合有一些新的要求，但是会在合规的前提下尽量延续下去。

我们能看到，基金数量不再是6只，但是成分基金依旧出自6位基金经理之手，这也是避免单一基金超过20%上限的一种调整，同一基金经理策略相近的基金可能就会选2只，分散仓位，避免组合在运作过程中被动超限还需要临时调整，增加不必要的换手。

我们也能看到升级投顾组合后的好处：比如可以自动跟调（目前远足暂未开通，依旧把调仓选择权交给投资者，下面会详细说明原因，桃李春风已开通），省去操作烦恼。

说说本次调整

最后说回到本次调整：

调仓时点：还是半年一次的定期调整，这个会一直延续下去。

调出基金：

1.交银趋势，限额1000元/日，对于组合的跟投调整会有较大的影响，单只基金限额太低，会导致组合交易限额也低，组合也变相成为限额组合，申购有限制，会给部分跟投者带来不便。所以交银趋势被调出并不意外，但是【远足】不开自动跟调，跟调依旧需要手动确认也给到跟投者选择的权利，觉得没影响的跟投者可以继续持有原组合。

2.华安研究精选，成长风格基金，主要在三大赛道投资，虽然经历了长时间的调整，赛道股的估值依旧不够合理，且基金经理万建军的管理规模随着连续新发基金和接管崔莹的基金，急剧上升，被调出也不令人意外。

调入基金：

1.中泰玉衡：中泰星元基金经理管理的另一只产品，调整前中泰星元占比18.36%，迫近20%上限，分散到这边一部分仓位可以避免单一基金超过20%上限。

2.万家臻选&万家新兴蓝筹；同为莫海波管理的基金，同一基金经理分散到两只相近的基金，可以避免超限。而至于选择莫海波的原因，或许是看重这位基金经理眼光如炬，左侧布局能力极强。有可能起到交银趋势一样的“爆点”作用，成为组合里最靓的仔。

3.兴全多维价值：兴证全球基金新生代杨世进管理的基金，风格上均衡偏成长，杨世进本身的能力圈就是偏成长、赛道的，而传承兴全公司风格的他也很稳健，在成长风格方面配这样一位偏稳的基金经理，可能更好地应对2022年复杂的大环境。

以上是柠檬君一些不太成熟的见解，欢迎在评论区一起解读【远足】的这次调仓！