春节后首个交易日“开门红”，虎年A股将如何演绎？

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A股春节后的首个交易日，迎来“开门红”行情！截至2月7日收盘，沪深300指数1.54%,上证指数2.03%（来源wind）。

经历了春节前跌跌不休的行情，不少朋友对节后A股寄予重望。历史可以作为一面镜子，我们回溯了近10年春节后的A股行情表现，给大家提供一些参考。

过去10年：

春节后首周，A股上涨概率为70%

小欧统计了过去10年春节后的A股表现，春节后首周（一周按照7个自然日计算），上证指数上涨概率较大。截至2021年底，过去10年来，上证指数节后首周上涨了7次，平均涨幅为0.21%，其中2014年和2016年春节后首周涨幅较大，分别为3.21%、3.49%。

拉长时间看，相比春节后一周，春节后两周（两周按照14个自然日计算）的涨幅表现要更好，平均上涨了1.24%，上涨次数占比过去10年的七成，涨幅较高的出现在2019年，为7.1%。

从市场风格看，成长风格表现会更好一些，过去10年间，春节后一周，沪深300指数有6年是上涨的，创业板指数有8年是上涨的；春节后一周沪深300指数平均收益率为-0.47%，创业板指数的平均收益率是2.28%。

（来源：wind，2012年至2021年，平均涨跌幅是对上证指数、创业板指数、沪深300指数的区间涨跌幅数据求平均，公式为平均涨跌幅=样本内指数涨跌幅的和/区间样本个数，正收益概率=样本内指数涨幅数量/区间样本个数）

春节后环保、电子、农林牧渔涨幅较大

在春节后的红包行情中，哪些板块表现不错呢？

小欧对31个申万一级行业指数统计来看，过去10年，春节后一周，有28个行业平均涨跌幅为正，其中环保、电子、综合、计算机、通信、农林牧渔平均涨幅高，超过了3%，建筑材料、石油石化、汽车、煤炭、房地产、社会服务平均涨幅靠后，低于1%。

过去10年，春节后两周，31个行业中有30个行业平均涨跌幅为正，其中环保、电子、农林牧渔、计算机行业表现较好，平均涨幅超5%。

从过去10年春节后行业上涨情况看，春节后一周，有15个行业正收益概率超过了80%，环保行业在过去10年里每年节后一周都上涨，其次是综合、医药生物行业，过去10年中有9年上涨，正收益概率达90%。

春节后两周，16个行业正收益概率超过了80%，电子、农林牧渔正收益概率达100%，环保、计算机、通信、有色金属、公用事业、基础化工、建筑材料正收益概率也达到了90%。

（来源：wind，2012年至2021年，平均涨跌幅是对上证指数、创业板指数、沪深300指数的区间涨跌幅数据求平均，公式为平均涨跌幅=样本内指数涨跌幅的和/区间样本个数，正收益概率=样本内指数涨幅数量/区间样本个数）

（来源：wind，2012年至2021年，平均涨跌幅是对上证指数、创业板指数、沪深300指数的区间涨跌幅数据求平均，公式为平均涨跌幅=样本内指数涨跌幅的和/区间样本个数，正收益概率=样本内指数涨幅数量/区间样本个数）

整体而言，从春节后一周、两周行业的上涨情况和平均涨幅看，环保、电子、农林牧渔、计算机、医药生物、综合板块表现更好。

今年春节后，A股表现将如何？

虽然从过去10数据看，春节后一周、两周市场大概率是上涨的，但也会有“落空”，比如2013、2020、2021年。

对于今年市场来说，国泰君安指出，展望春节后，积极因素将逐步向上修正。当前地方两会相继召开，“稳”字当头，稳增长政策将加速推进与发力，当前市场对海外流动性预期变化逐步定价，年前海外流动性预期负面影响加速消化，年后地产信用风险亦将逐步落地，继续向下空间有限。

春节前基金2021年四季报均已披露，不少基金经理认为2022年市场投资机会仍在！

中欧新趋势的基金经理周蔚文认为A股市场未来一年有结构性机会。一是全球疫情好转的概率在提高，宏观经济会保持一定的增长。二是中国经济因地产新开工、国外供应链可能逐步恢复、去库存等原因，增长率在缓慢下降。与经济增长趋势相对应的是国外低利率环境将会改变，物价上涨，美联储未来将回收流动性。三是中国在处理疫情过程中一直比较主动，央行的政策更具前瞻性，在宏观经济增长预期不高的背景下，货币会相对宽松，对降低股市波动有利，目前A股经过两年结构性牛市，整体估值不低，有部分结构性泡沫，也有估值合理或低估的板块，还存在结构性机会。

中欧价值智选的基金经理袁维德认为在当前时点下，市场当中各行各业的估值更加平衡，宏观系统性风险可控，市场的积极因素不断增多。中国有越来越多的上市公司不断积累自身的壁垒，逐渐形成越来越强的国际竞争力，并且整体估值都在相对合理水平上。

中欧新动力的基金经理王健、许文星表示在2022年，受到地产向下调整压力以及疫情持续带来的服务业受损等负面因素影响，预计国内经济存在较大的增长压力，但财政和货币的逆周期调节机制将会发挥积极作用。因此在判断国内经济保持平稳增长的基础上，当前A股市场整体估值未有泡沫化，结构性选股仍是主要操作方向。

中欧红利优享的基金经理蓝小康指出全球资本对于中国资产的配置比例非常低，与中国在全球经济占比严重不符，长期会保持持续的资金流入，尤其是在疫情后中国制造业竞争力持续上升；国内居民资产配置方面，原来大量配置房产的资金会逐步转向金融市场。考虑到目前股市整体较为合理的估值水平，对短、中、长期的股市都保持乐观。

（上述观点来源：基金定期报告，截至2021年四季度末）

综合来看，未来市场或存在结构性行情，农历新的一年，在投资的路上，投资者偶尔会面临一些波折，这看似起伏的日复一日，以静制动是较好的应对方式，在未来的某一天相信你会看到坚持的意义。

参考：国泰君安《春节的日历效应又来了》，发布时间2022年2月6日。

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