ETF日报：新老能源，跷跷板，目前对市场不宜过度悲观

特约作者：国泰基金

2月8日，上证指数全天V型翻转，收于日内高位。深证成指盘中一度跌超3%，收低0.98%。大市成交0.88万亿元，上日为0.82万亿。盘中，医药龙头跌停一度引发各类茅轮番跳水，电池龙头最深下挫近10%。不过，煤炭、钢铁板块表现坚挺，金融板块挺身而出，带动指数脱离低点。此外，建筑股批量涨停，燃气、电力板块午后崛起。

上证指数收盘报3452.63点，涨0.67%；深证成指报13325.41点，跌0.98%；创业板指报2846.48点，跌2.45%；沪深300报4608.77点，跌0.55%；科创50报1204.05点，跌2.40%；上证50报3116.5点，涨0.07%；万得全A报5444.160.11%。

北向资金午后陆续离场，全天小幅净卖出8.17亿元。外资今日延续近期主攻大金融、价值蓝筹为主的沪市风格，日内沪股通净买入21.13亿元，深股通净卖出29.3亿元。

受利空消息及传闻影响，新能源主流热门赛道大跌，相反的煤炭钢铁大涨，上演新老能源的跷跷板行情，原因可能来自于：三部委联合发布的《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》中，将征求意见稿提到的行业“2025年率先碳排放达峰”的目标更新为2030年实现碳达峰，有利于改善煤炭需求预期。同时市场担心碳达峰推迟，影响新能源行业推进。

调整较多的新能源车是基本面优秀的高增长高确定板块，碳达峰是长期目标，有众多政策支持，且当前新能源车已成为产品驱动，政策影响消退。目前大幅调整也有高估值和海外流动性收缩等因素的影响。

至于另一个大幅调整的主流热门赛道医药板块，可能受到了消息面的影响。2022年2月7日，“联邦公布”网站信息显示，美国商务部工业与安全局（BIS）发布了更新的“未经核实名单（Unverified List，简称UVL）”，并将在2月8日挂网公开。在这份“未经核实名单（UVL）”中，增加了33家中国单位，药明生物和药明生物（上海）在列。

市场对于生物医药板块的担忧是：对于医药行业来说，这到底是一个个例，还是一个打击CRO的开始。2月24日的拜登政府“供应链安全报告”可以看出后续方向，也引发了市场对该报告的高度关注。供应链审查清单，可能会继续基于去年芯片、新能源、医药（去年主要是原料药）、稀土审查的基础上进一步扩大范围。

一起被关注到的还有芯片行业，2月4日，美国参众两院已经各自通过《2022全面竞争法案》，为了与中国竞争，美国相当于搞了一个新版“美国制造2025”，将投资3000亿美元建设美国的供应链，尤其是芯片为代表的关键产业的安全。

在当前市场风险偏好尚未充分修复的情况下，负面信息被过度解读和反应，悲观情绪扩散，导致新能源、医药、芯片等多个行业出现大幅调整，创业板跌幅较深，明显弱于主板。中金证券指出，近期市场偏弱，有内外部综合因素导致。从海外来看，主要经济体货币政策都在走向收紧的进程中，海外市场波动加大；部分商品价格维持高位，通胀担忧挥之不去；从国内来看，稳增长政策大基调已定，但落地到起效仍有时滞，且节奏及力度有待进一步加大；

与此同时，中美关系的干扰仍挥之不去，部分公司被列入某类清单，引发市场的联想及担心；另外，有关双碳目标在执行层面上的长短期平衡，也引发了市场对新能源等板块近期增长的担心。再加上去年制造成长表现较好之后，前期调整后估值也仍不算特别有吸引力、仓位也不低，等等，这些都压制了市场特别是成长板块的表现。在稳增长政策基调下，基建、地产产业链可能仍将是现阶段行情主线，建材ETF（159745）和即将上市的基建ETF（159619），仍然是需要重点关注的标的。市场信心的重塑仍然需要时间和过程，风险偏好的修复并非一蹴而就，但目前对市场不宜过度悲观。

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