私募圈大事频出！超400只产品站在清盘边缘，会出现踩踏吗？

来源：证券之星

虎年刚开市不久，私募圈却大事频出。

2月7日，私募基金浙江善渊投资管理有限公司向投资人发出告知函，称其管理的产品“理型1号私募基金”触及止损线，公司将按照合同进行风险止损操作。

更值得一提的是，私募排排网数据显示，截至2月8日，合计923只私募产品净值低于0.8元；合计有432只私募产品净值低于0.7元。

因此有投资者就担心，触及止损线的私募产品增多，产品清盘卖出股票，是否会进一步造成市场下跌，会带来连锁反应？

私募大佬旗下产品触及止损线

据证券时报报道，2月7日，网传截图显示，私募基金浙江善渊投资管理有限公司向投资人发出告知函，称其管理的产品“理型1号私募基金”触及止损线，公司将按照合同进行风险止损操作。

值得一提的是，就在牛年最后一个交易日，善渊投资还在发声，表示要主动申购2000万的公司产品，其中1000万元已于2022年1月24日完成。

对于业绩的欠佳，郗庆在1月中旬投资者信中表示，特别是在商品期货市场上，2021年的商品，是其从业以来做的最不顺利的一年，过程中看对行情品种没选对，看错行情也会熬到赚亏不大时候出场。

事实上，目前近9成百亿私募已陷入亏损。私募排排网数据显示，截至2月7日，百亿私募数量为111家，业绩为正的百亿私募仅有11家，占比约10%。

其中94家有业绩披露的百亿私募今年以来平均收益为-4.32%；有35家业绩跌超5%；又有7家跌幅超10%，最大跌幅接近15%，这其中主要是2021年度涨幅居前的私募。百亿私募尚且如此，更不用提那些“迷你”的私募公司。

超400只私募产品站在清盘边缘

与此同时，多只私募产品站在清盘边缘。私募排排网数据显示，截至2月8日，合计923只私募产品净值低于0.8元；合计有432只私募产品净值低于0.7元，也就是说低于传统的私募产品清盘线。

据悉，私募机构发行新产品时，渠道往往会要求私募机构设置预警线和清盘线，一旦基金净值跌至清盘线以下，则该基金产品就会被强制清盘。

通常来说，私募基金将清盘线设定在单位净值0.7元~0.8元之间。如果新基金单位净值跌破0.70元，即产品亏损20%至30%的时候，则该基金会被强制清仓止损。

除此之外，在清盘前还会设置一道预警线，比如单位净值跌破0.9元或者0.8元时，私募须改变原有的投资风格，降低仓位，避免触及清仓线，待极端行情过去再设法翻盘。

具体来看，清盘的私募基金主要集中在0~5亿管理规模的私募机构旗下。数据显示，2021年清盘的4775只私募基金中，共有2615只产品的规模在5亿以下，占比54.76%；20~50亿规模私募，清盘633只产品。

而目前超400只私募产品站在清盘边缘，其中不乏百亿私募产品。而这主要是受市场行情波动剧烈的影响。2022年开年以来，A股成交量低迷，资金以避险为主，指数下跌明显。多数行业下跌严重，国防军工、医药生物、传媒更是跌幅位列前三，节后也并未出现众人期望的开年红包行情。

当下，为产品设置清盘线已经成为许多成熟私募普遍采用的做法。而对于清盘线的作用和效果，市场也有不同看法。

对投资者来说，私募行业本质是金融服务，管理人的核心目标，是在保障本金不受损失的情况下，帮客户赚取稳健收益。在遭遇极端风险时，安全线预警线对于投资者来说是一种及时止损的保障。

对管理人来说，在遭遇市场风险的情况下，预警止损线会对基金经理的仓位操作形成掣肘。清盘压力下，基金经理操作踏错节奏，低位止损造成净值损失，会错失左侧布局反弹的机会。

不过，也有业内人士表示，私募基金产品清盘退出，是市场优胜劣汰加剧背景下的现象。尤其是在行业头部效应逐步凸显的过程中，投资人选择空间较大，百亿级梯队内部的竞争也更为激烈。

业内人士：不必担心连锁反应

面对超400只私募产品站在清盘边缘的现象，就有投资者担心会产生私募清盘潮，产品清盘卖出股票，会引发一系列连锁反应。

对此，有业内人士表示，理论上是会有影响，但实际要看跌破止损线的私募产品有多少，最近两年股票多头私募产品很多都取消了预警线、止损线的条款，因此投资者不必担心连锁反应。

一方面，随着近年来私募行业的发展日益深化，专业从事投资多年的人士加入，使行业的整体专业度及风控意识大为提升，清盘私募基金的数量总体呈现下滑趋势。

私募排排网数据显示，截至2021年12月29日，共有4775只证券类私募基金完成清盘，同比2020年减少10.38%，其中4226只为提前清算，同比2020年减少6.38%。

不仅如此，去年私募基金的清盘数量也处于五年内的较低水平。近几年的私募基金清盘高峰出现在2018年，共有8844只证券类私募基金清盘。2021年的清盘私募基金数，相较2018年的峰值已减少大约46%，提前清盘数减少41%。

另一方面是，在今年股市的极端分化行情下，部分股票策略新发产品在缺少安全垫的情况下容错率相对低，容易触及清盘线。

但清盘线并非不可商量的“硬杠杠”，私募基金清盘线的设定会根据产品类型及各家机构设立的标准有所不同。

如果私募管理者对后市比较看好，会通过召开基金持有人大会等方式与客户签订协议，修改清盘线或延迟清盘日期或通过注入自有资金进行回购等方式延迟清盘。