为什么Air India的SPV债券销售的成功不会在其股份制上擦掉

政府最近缔结了为旨在解决空中印度资产负债表困境的特殊用途车辆（SPV）的第二次私募债券。这是产品的第二个系列。或者更准确地为政府担保支持的可赎回，无抵押，应税，不可换股债券，并被称为债券。提供信号强烈的政府对私有化印度私有化的意图，但产品的成功不能以任何方式在印度空气中取得成功。

SPV对印度空气的资产负债表清理至关重要

债券发售代表SPV任命的Air India资产控股有限公司（AIAHL）。这项建立了，从印度的空中资产负债表转账了29,464亿卢比的债务。有效地导致国家承运人的债务负担削减了50％。这笔金额又将通过销售非核心资产进行补充。

SPV反过来将通过销售提供债券。这些包括在各个子公司，绘画，文物等非业务资产，非核心资产，不动产和可移动性质，无形房地产商标，品牌，商誉，版权，知识产权，累计营运资本贷款未能支持的股票由任何可能由印度航空和/或印度政府决定的资产和其他资产。

有趣的是，SPV还可以在机场，登陆权和经营权的插槽中担任索赔。但是，这必须是由印度空气和印度政府共同决定的。可以假设潜在买方不愿意支付的任何资产可以转移到SPV。

债券产品的详细信息

今年9月份的第一次债券提供，价格为6.99％，占1,000亿卢比的三年和三个月任期。简而言之，这意味着债券以半年半年（每年两次）以6.99％的速度支付买方。6.99％的重要性也很重要，因为它高于三年政府债券收益率，甚至比印度政府的充分信仰和信贷所支持的时间为6.73％的10年期间。它被ICRA评级评为AAA。

第二款产品价格为7.39％，并拥有1,000亿卢比的十年。然而，这次又高于10年的国债收益率为6.685％，而印度政府的充分信仰和信贷受到支持。它也被ICRA评级评级为AAA。

债券产品均为6,000亿卢比的绿洲选择。累积产品使SPV能够提高14,000亿卢比。计划额外的债券问题，其中包括15,064亿卢比问题，该问题将有十年的到期期。

被超额存放的债券产品被呈现为跑道成功。虽然这是成功的，但它也值得重复这种债券提供是政府支持的。这转化为违约风险，投资者的高信任因子和高安全性。这也允许以较低的速度进行SPV的债务。

除连锁对于对印度空气感兴趣的投资者至关重要

一些宿舍一直在将债券的成功与印度空气或空中印度品牌的实力联系起来。这根本不是那么回事。

事实上，随着债券发行成功的消息倾注，还报告说，印度航空公司有大规模辞职。如果这不够糟糕，那么若干石油公司还威胁要在六家机场停止石油供应，以便在10月18日未制定一次性付款。

Air India Limited和Air India资产控股有限公司继续是两个独立的实体。就销售而言，任何价值空气印度的买家都将使用企业价值。为此，债务负担必须解决别的估值只是不吸引投资者的利益。在创造SPV时，政府发出了严重，部分地减轻了这一问题。但更多的工作仍然存在。目前的估值和违法负债并没有借给自己非常有吸引力的主张。

对于投资者来说，重要的是要使债券提供任何在印度空气的成功的成功。两者都是独立的实体，债券提供的成功在印度空气中没有任何成功。最终它是销售而不是SPV的空气印度。因此，对SPV的成功的不粗暴的关注就是这样。

Satyendra Pandey在航空中担任了各种任务。他是在快速增长的航线上的前战略主管。此前，他是航空中心（CAPA），他领导了咨询和研究团队.Satyendra一直涉及到全部化，缩放和转变。