D Subbarao表示，2008年金融危机影响了新兴市场超过预期

印度储备银行前总督（RBI）D亚巴罗表示，2008年金融危机影响新兴市场超过预期。

“我们在金融危机之后的几个星期和几个月里做了很多事情。我们已将CRR和SLR削减到历史低水平。我们削减了你说的回购率，8.5-9％，“亚巴罗说。

观看：D Subbarao说，RBI在YV Reddy下为2008年的金融危机做好了准备

根据ToSubbarao，RBI雇用了非传统措施的数量，以对非银行财务公司和共同资金的信誉等危机。

编辑摘录：

问：你什么时候通知？如果我记得对，你告诉我，你在当时午夜醒来的副州长夏玛拉·戈皮纳斯。刚刚向我们叙述那些时刻以及你如何了解雷曼破产？

A：就像你说的那样，雷曼兄弟在纽约日前在9月16日在纽约的一天中提起破产，这是孟买的夜间。所以我记得那时副州长的谢玛拉，在2点左右醒来，告诉我雷曼兄弟已经崩溃了，在先进的经济市场上可能有一些不稳定，我们必须准备好。

这不是我们完全没有意识到金融系统中的一些压力。如果你把脑子抛回那个时期，你会发现在危机前十天到十天，有许多机构逐一落在Fannie Mae，Freddie Mac，Countrywide，AIG来到边缘崩溃和美林林奇消失了。美国的几家大银行被关闭了。他们在一周内被隔绝的情况到十天导致雷曼崩溃，但雷曼活动是一个大爆炸事件。和RBI，经验丰富的工作人员在内的夏马拉和其他副务署的工作人员非常仔细阅读情况，非常正确的是，这将产生超过早期的孤立的发病率并且我们必须准备好。

问：2008年9月5日之前，您是财务秘书，因此，所有方面都有点准备。RBI如何准备好？你有没有意义他们在几个月或其他东西准备它？

A：不，我没有那么意义。如果世界上有一个央行实际为危机做准备，那就是印度的储备银行，因为州长yv reddy的RBI已经提起宏观审慎措施。事实上，宏观谨慎在危机之后成为一个时尚的术语，但在它变得时髦的事情之后。RBI收紧了银行和非银行金融部门的监管。因此，如果准备的一个中央银行是RBI，所以即使我也不会说RBI看到这种级别的危机，这一比例突然释放了我们，而那个晚上对我们所有人都有相当多的忙碌活动在雷曼兄弟崩溃后的RBI或夜晚。

如果你回忆说，那太晚了我们做了两件事。第一件事是戒指印度雷曼兄弟的两个子公司。我认为雷曼兄弟有非银行金融公司和主要经销商。我们所做的第一件事就是发表一个戒指击剑的声明，这样没有钱会出来。我们所做的第二件事就是发出一份声明，即RBI正在对发展的关闭标签，并准备采取必要的行动。这是一个非常钝的声明，其实我是央行的新手，我想知道那样发出一个非常钝的陈述。但在此次活动中，RBI中的累积经验引导了我们做正确的事情，这是发布一份声明，并在早上保证金融市场的漫长方式。

问：雷曼坠毁后的日子里发生了什么？你有一个像战争室的东西，你是否有日常视频会议与财政部有关，因为他们也必须参与应该是经济的联合围栏？

A：RBI总有一个战争室。金融市场委员会每天都会举行，但当然在雷曼崩溃后的日期和几周内，战争室更加活跃。如果你把脑子扔给这种情况，就在雷曼兄弟倒塌后，我们在金融部门有很多动荡，因为债券收益率已经上涨，呼叫汇率已经上涨，资本逃离，有清楚银行系统中的不确定性。因此，我们在RBI中的努力是确保我们的金融市场与西方市场不同，这与契约接近癫痫发作并确保信贷继续流动。因此，我们在RBI的行动被这两个目标指导。

您还询问是否有对话或视频会议与政府进行对话或视频会议，所以说我们与政府密切合作，确实是世界上的每个国家都是。您必须明白，对于政府和RBI而言，有共同的焦虑，共同的紧张局势，共同的不确定性以及目标也分享，我们必须确保对金融部门的信心仍然不相位。

问：来到全球场景，印度突然在大联盟桌上。G20是创造的，突然意识到印度和中国在同步速度削减或为金融市场带来和平方面都很重要。你能描述印度如何纳入全球决策制作领先表？

A：在金融危机和雷曼兄弟崩溃之前，G20甚至是多的。但在危机爆发后，它变得更重要。在雷曼兄弟在10月中旬崩溃后，我记得第一个G20会议。它在10月份对国际货币基金组织和世界银行年度会议上的人数很短的通知。

问：在一个这样的会议中，当你在说话时，乔治布什在那次会议上加入了这个会议？

A：是的，在那个非常特别的G20会议上，我被要求代表新兴经济体发言。我接受了承诺。会议在国际货币基金组织总部大楼晚上7点左右，大约有125人 - 州长，金融部长，世界银行的员工，情绪相当黯淡。所以，会议始于汉克保尔森的演讲，谁是财政部长，其次是Ben Bernanke，随后Jean-Claude Trichet，当时欧洲央行主席随后又回来了。虽然我在发言并进行了一个意义，但危机影响了新兴市场经济体的影响远远超过世界各地的危机。此外，即使作为先进的经济体正在同步他们的行为，他们也必须把我们带到船上并告诉我们他们在做什么，因为他们所做的事情对我们产生了影响 - 全球金融系统发生的事情产生了影响。

正如我所说，我看到有人进入，然后两个灰色适合魁梧的男人，带有严厉的举止，所以进入的人看起来像美国总统布什，我想知道他怎么能进入这样的会议。没有公告，因为我想布什总统实际来到会议，本身就会在本能地隔离等等，我站起来慢慢地抓住并站起来，灌木走来走去，坐在周围桌子的头部。现在，每个人都感到惊讶，并对如何从那里开会。他说从你离开的地方开始。所以，我有机会，特权或努力的机会，我以为这条消息很好。

问：我们正在谈论RBI和政府正在接受的协调行为。我知道当年财政赤字有重大增加。我们开始使用2.5或2.6％的财政赤字，当您财政秘书和预算宣布，截至2008 - 2009年年末，财政赤字为3.5％。货币政策也有重大削减。我认为回购速度从8-9％的情况下降到两年期间的8-9％至3.25％。现在，当你回顾那些动作时，他们都看起来对你有道理，你认为你现在有什么不同的吗？

A：这是一个非常重要的问题，但是，在雷曼兄弟崩溃后，我将自己限制在其中的货币政策部分。

在危机之后，我们在几周和几个月内做了很多事情。就像你说的那样，我们已经将CRR和SLR削减到历史上低水平。我们削减了你说的回购速度，8.5-9％。当我从Reddy博士接管时，我们仍在争取通货膨胀。然后，我认为超过四个六个月，我们将其拖延从9％到低至3.5％。我们确实采取了一些措施来提高流动性，卢比流动性以及外汇流动性缺乏NRI存款的外部商业借贷（ECB）的标准。我们也做了一些非常规的事情。虽然一般印象是我们所做的一切都是教科书，正统银行业务，但我们通过相对术语做了非传统的东西，例如，RBI为专门帮助非银行财务公司和共同基金提供了一系列信誉。我们为SIDBI和NHB提供了一系列信誉，这是相对术语的非正统。所以在那些几周和几个月里，我们在那些年内做了很多事情。

要回答你的问题，回头看，我不相信我会在行动方面做出不同的事情，因为如果你回头看，就像我们之前谈过的那样，市场被缺乏信心击中，汇率有鼻屎，通货膨胀下来，增长减速，股市已经崩溃，资本是自由的。因此，我们必须做的所有这些东西，以恢复信心和最佳或最有效的恢复信心的方式是将系统注入卢比和外汇流动性。

所以我认为在政策的内容方面，我不会做任何不同的事情，而是一个我会做出不同的地方是沟通的。世界各地的各地，中央银行在危机期间更加刻意地沟通，我们在RBI中也是如此。但是我觉得自从你问我某个问题以来，你会做些什么不同的，也许我会更频繁地致意沟通。

问：现在，当我们回顾目前，我们仍然在2012年从2012年开始欺骗我们的NPA的巨大增加，也许2015年的资产质量审查可能被强行认可，此后历史众所周知。如果贷款发生糟糕，其中一些会恢复到那个时期的监管宽容，银行必须保留5％的拨款和重组。你认为也许是持续时间过长或过多的leeeway给了吗？

A：在某种意义上，我必须同意你的意见。今天，NPA是一个大问题，是印度增长和发展的最大问题之一。当然，在过去五年中，印度的当局正在争夺NPA问题，并且有些原因。这并不是那么复杂，因为这没有简单或单一的原因，但当然是NPAS增长的贡献因素之一是在危机期间被称为你所说的监管宽容。

我们要求银行重组账户，以便保持信用流程。但表达迹象表明，储备银行向银行的明确授权仅重组那些账户，这是由于危机而非重组账户，这是破产的。

然而，在所有焦虑，当时的不确定性都是可能的，一些破产账户也可能已经重组，当时的监管宽容是NPA的贡献因素，尽管我想再次强调一下导致NPA问题的因素数量。

问：当然，法院的全球放缓和决定以及一切贡献。最后，让我问你有关量化的宽松。像印度这样的新兴市场是同步和切断的那时可能是我们自己的好处。但是，当量化宽松被撤回或者第一个号码被Ben Bernanke响起时，现在有锥度Taper Tantrum，你认为这可能已经更好了吗？

A：通过后代的利益，一切都可以更好地完成，但你必须记住那些将公共政策实时行动的人，当时可以在宇宙中行动。这是世界各地政府的每个央行的情况 - 印度政府和我国印度储备银行的情况是如此。

但回到量化宽松，具体问题，定量宽松的目标是在我看来，有两个目标。首先修复破碎的金融市场，第二个修复其在其国家的国内需求。

我认为量化宽松实现了修复金融市场的第一个目标，但它没有达到刺激需求和所有金钱的第二个目标，这预计将在自己的司法管辖区内借用并用于新兴经济体印度，2010年 - 2011-2012，对我们的金融体系和汇率施加压力。通常，当您在2010年到2013年的同比上运行当前的账户赤字（CAD）时，应该有一些汇率贬值或成本，欧洲中央银行（欧洲央行） ）本来会上班。但这并没有发生，因为我们被忽略了这种量化的宽松金钱即将到来，我们没有得到信号所以在外部领域建立的压力。

是的，我们在2013年和最后几个月的任期内获得了卢比Tantrums是这种量化宽松的结果，我们无法捕获信号并在合适的时间进行调整。但是是否因为本伯南克的发言而，我不能同意你的意见，因为我们知道 - 即使QE开始，我们也知道它会在某个时间点逐渐变细。所以，只是因为他说，指责他或批评他或向他收取思想，我认为是不合适的。