PSU剥离是正确的方法，私营部门更有效地使用资本，jhunjhunwala - 阅读抄本

印度股市和Ace Investor Rakesh Jhunjhunwala的大公牛仍然持乐观态度，对印度经济和股票市场的现状持乐观态度。

在与CNBC-TV18的独家采访中，他表示，消费将以很大的方式回归。“就排灯节销售而言，在过去的2-3天内，我听到销售已经拿起了，节日销售很好。所以我认为有三个方面 - 一个是消费，一个是投资，一个是出口。我认为消费将在短时间内以大的方式回归。投资将花费时间和出口将需要更多的时间，“他指出。

“周围有很多幻灭，新闻界就像它是世界末日一样。Kabhi Khush Kabhi Gham，这也是通过，“顶级投资者说哲学上。

“我认为事情并不像人们在过去10天内一样糟糕，市场在技术上是在技术上说它已经阐述了。我觉得这条路是向上的;但这是一种缓慢而爬行的道路，“他补充道。

Jhunjhunwala认为大约11,000人将是一个合理的底部，适合市场。“市场是一个折扣机制，也许良好的复苏是我们前面的6-9个月，但市场总是提前认出来，”他吩咐。

就税收削减而言，他说，在印度这样的国家，总是有更多的范围。“一个是政府所做的事情，一个是政府正在谈论的东西。在印度经济中存在浮出水面的结构缺陷。第一方面是关于电力;每一块电力板都破裂，他们不支付博士，他们不支付炸虫胶，他们不会从消费者恢复资金。现在政府正在谈论意识;他们说，除非他们支付，否则他们将拒绝向董事会提供电力，除非他们从消费者中恢复资金，否则董事会无法支付。这些是所需的步骤，“他观察到。

根据jhunjhunwala的说法，消费的拾取至关重要。“私人资本支出将尽快拿起;如果钢铁消耗升起，钢铁厂会出现。如果水泥消耗升起，水泥厂会出现。所以它主要与消费相关联。我不认为资本资本公司没有拾取，因为资本不可用，或者贷款不可用或股权不可用。我认为资本支出没有拾起，因为系统中的容量过剩。所以，消费上涨时，资本资本将会来。这是一个恶性循环。此外，由于各州政府的补贴计划，我认为政府的招致资本支出的能力受到严重限制。这是竞争性民粹主义，“他说。

投资者表示，该国是在公司违约的尾端。“零售额的五十个零售额是家庭贷款。所以我认为没有50％的贷款风险。我讨厌这么说，但没有大部分令人疲劳的地方上升，那里有诚信问题。所以如果人们直接运营业务，那么没有NPA。所以进入NPA的原因。我认为这一职位应该进入个人贷款或住房贷款或汽车贷款，“他说。

jhunjhunwala评论市场成为双极性和搬入三家银行的所有资金，这是一个机会。“这是努力的努力。这是市场的方式。两年后，他们对中芯片疯狂。会变得强大吗？我没有看到这一趋势继续。我认为将有一个界限，可能需要时间，但估值会升级，“他补充道。

从面试中编辑摘录

你感觉到这个排灯节的更多看涨吗？今天早上我们正在为我们进行很多事情，该国的易于商业排名得到了14个景点。那是一个大的积极吗？

周围有很多幻灭，媒体正在求助，好像它是世界末日。Kabhi Khushi Kabhi Gham，这也是通过。

我不认为事物和人们在过去的10天内突然出现的事情是在技术上都说它已经触底来了。我一个人觉得路径是向上的，但应该是一个缓慢而爬行的道路。我不希望在很短的时间内崛起。

所以底部已经上升了。我们看到的10,700个恐慌底部，之后我们有一个企业税 - 之后，市场放弃了一些地面，达到了大约11,100-11,200，并再次反弹。所以你认为10,700或11,200 - 与市场合作的合理底部是什么？

我会说大约11,000。市场是一个折扣机制，所以可能会恢复良好的是我们前面的6-9个月，但市场总是提前认出事物。就排名汇由销售在过去2-3天内，我听到销售已经拿起，节日销售很好。所以我个人认为有三个方面 - 一个是消费，一个是投资，一个是出口。我认为消费将在短时间内以大的方式回归。投资需要时间，出口将需要更多时间。

我们最后一次与你聊天，你说政府做了很多，但需要做更多的事情，这是在企业税后逐渐发布的，你认为这是足够的或多个需要吗？要完成，因为现在有这么多的谈话可能是个人所得税率的谈判？

在像印度这样的国家 - 总是有更多的范围。一个是政府所做的事情，一个是政府正在谈论的内容。有结构缺陷在印度经济的一段时间内浮出水面。我认为第一方面是关于电力;每一块电力板都破裂，他们不支付博士，他们不付驴子，他们不会从消费者中恢复资金。现在政府正在说道。他们说'我们不会向您提供电力，除非您支付我们，除非您从消费者中恢复过来，否则无法支付。所以这些是所需的步骤。

我也不知道原因，我自己并不害怕，但在商业界有某种惊吓。我认为政府现在正在努力安抚商界的感觉。在印度境外，在NRI计划之外，在印度以外汇出了170亿美元，我不知道为什么人们在这个国家之外拯救这种钱，所以我们必须采取措施。

你认为最严重的悲观主义是我们落后的吗？我们在当天早些时候发表谈到L＆T，他们提到私人资本支出尚未刚刚拾取，因为无论原因如何。你注意到有什么绿色芽吗？

私人资本支出将尽快拿起;如果钢铁消耗升起，钢铁厂会出现。如果水泥消耗升起，水泥厂会出现。所以它主要与消费相关联。我不认为资本资本公司没有拾取，因为资本不可用，或者贷款不可用或股权不可用。我认为资本支出没有拾起，因为系统中的容量过剩。所以，消费上涨时，资本资本将会来。这是一个恶性循环，我认为政府因国家政府特别受补助计划而受到严重限制资本支出的能力。这是竞争性民粹主义。但我认为民主自我信贷措施将来。

让我们谈谈一些更广泛的问题，我们市场的骨干是金融体系。您非常有信心，最严重的NPA周期落后于我们 - 现在我们已经拥有rbl等实例，例如股票堕落的方式。indusind银行看到了一些新的问题。您是否认为这些是公司特定的，银行特定问题或我们盯着一轮财务问题？

截至目前在过去五年中的NPA问题一直在公司部门，我仍然相信我们是企业部门NPA的尾端。现在，我们不知道经济何时放缓，外国人的第一个概念是将有零售违约。截至目前银行谨慎，没有任何零售违约。但我仍然坚持我认为，就企业违约而言，我们担心我们处于绝对尾端。这是现在违约的公司吗？谁不得不默认，违约了？

这也是我们认为三年的想法？

是的，对，但也许这将是'哭泣的男孩的故事，每次我们认为狼在那里时，他就没有。所以，我很自信，我们已经达到了公司NPA的绝对尾端。

就中小企业和关注的MSMES而言，我的个人感觉是我们在尾端。现在这个问题是我们在印度的大规模零售违约。截至本季度的结果，它在任何银行都没有表明，但如果经济变得更糟，我们不会统治它，但我认为经济会改善，它不会变得更糟。

是风险，零售默认值？

有50％的零售贷款是家庭贷款。所以我认为没有50％的贷款风险。我认为像HDFC银行这样的银行是个人无抵押市场的领先贷款人。我认为系统及其价格评估方法足够强大。

我讨厌这么说，但是，没有大部分地区的NPA已经滥用，那里有诚信问题，最高法院取消了煤炭分配，煤气植物被施加但没有气体，即使在公司循环中也没有天然气。所以如果人们直接运营业务，那么没有NPA。所以进入NPA的原因，我认为不应该进入个人贷款或住房贷款或汽车贷款。

我确实想把这一点前进并询问你关于房地产贷款，是否还有一些更多的事故，但在那之前你提到的HDFC银行，我们在这个市场上注意到了一件事，它已经变得如此狭窄，所以双极 - - 所有的钱进入三家银行，其他一切似乎都在看到销售压力？

所以这是一个机会。这是一种努力的飞行。这就是市场的方式，两年后他们对中芯片疯狂。

所以你看到这一趋势继续，强烈变得更强大？

我没有看到这一趋势继续。我认为将有一个界限，可能需要时间，但估值会降低。

这很有意思，因为例如Bajaj财务，它在疯狂估值中交易，HDFC银行 - 您认为这里有更多的机会，还是在Indusind Bank或​​RBL Bank等名称中有更多机会？

我不想谈论史式股票，但我认为到处都有机会。我会告诉你一件事，一般来说，原则是更大的质量始终在于被忽视的部分市场。这是一般原则。

现在是未来一年有机会的市场的被忽视的部分？

在您的频道中尚未讨论，这是被忽视的部分。

那么给我们几个想法吗？

我没有想法。

主题看起来有趣的东西？

我认为PSU将给出非常好的回报。

在这同意这件战略刺激部分，印度集装箱公司的Bharat Petroleum Corporation Limited，现在我们甚至听到Bharat重电器有限公司，有一所认为认为这就像卖家族珠宝？

我认为公共部门银行的出现效果有三个原因，公共部门单位 - 一个是公司治理并不达到标记，并反映在失业的方式。现在，一旦他们开始灭绝战略性地，他们就不必出售印度石油公司的印度石油公司，他们甚至不会将BPCL出售给IOC，石油和天然气公司将不得不借钱。第二点是，税收的最大受益者是公共部门，因为它们是最高的纳税人。每个公共部门公司的收入增长了15％，三分之一是这些公司的战略价值很大。

Pestment是正确的方法，那么它已经完成的方式？

绝对，政府没有业务。在Anil Agarwal接受它后，看看印度斯坦锌发生的事情。查看创建的值。我认为没有理由，一旦公共部门单位就在那里，有各种各样的政治压力来用于政治目的。每个方都往往会这样做，它不是党派，它是关于政治的。全球资本由私营部门更有效地使用。

从这个意义上说，你认为这是一个错误的一夜之间决定再次恢复MTNL和BSNL吗？你觉得我们在糟糕之后扔了更好的钱吗？

但问题是你做了什么，要么你关闭他们，要么没有人会在这种状态下购买它们。但我认为VRS非常好。首先，他们做VRS，损失将结束。因此，虽然VRS非常昂贵，但对于一个至少将基本上或完全源于不断向其中喂钱的必要性。

所以PSU是脱离的大主题和刺耳的候选人。另外两块我想缝合在一起，一个你说消费正在拿起你所注意到的东西，而两个是你准备支付任何类型的估值，如果公司当然提供。

我还没准备好付钱。市场正在付费。

市场准备支付。因此，将这一点放在一个空间中，我们看到非常高的估值，但接送是FMCG。无论您是谈论禧年的食品工作，海旁联合利华甚至是泰坦。尽管估值急剧估值，但您认为这些股票将继续升级更高？

我们会看到;它不仅是增长，也是商业模式。当然认为他们有重视的一切，但有因素是印度将成为一个大的消费故事，这些公司不能被脱落。他们仍然有15-25％的盈利增长，盈利质量非常好，治理非常好，现金流量是极端的。因此，这些是市场的原因，并…不要忘记印度者联合利华的一件事于2001年9月20日为324卢比，只保留在2010年的价格再次。九年后，印度国联合利华没有回报。这可能再次发生。

但是，我一个人感觉PE可能压缩，但这些公司的盈利增长不会压缩。所以你可能已经两年了这只股票可能会走得一无所获，但是对于他们给股东的那种回报，我认为股东将获胜。

所以你说有两件事在一起公司治理和强大的收入。

商业模式，入门障碍，支配，现金流动，一切都很重要。

你在FMCG空间里有那个。另一家公司，这两个都是Infosys。我知道你不想谈论史式股票，但我必须问你，当一家公司是一个最好的繁殖公司的公司有这个整个举报人争议，作为投资者你如何接近它？

我认为这是非常不正确的。据我据说，没有投诉，没有申请投诉的人的名字就应该娱乐。其次，即使是这样做，也没有任何东西公开，直到调查完成，也无法公开。这是通过媒体的审判，非常不正确，我认为这是在MCX的情况下发生的，而且在那天48 Lakh股价以2万卢比交货交易，股份从990卢比下降到840卢比。

所以，我认为这是非常不正确的，我有一个怀疑是故意做的，它是由操纵者完成的。我认为SEBI不仅应询问投诉，SEBI还应询问在投诉后10天和10天内发生的所有交易。我对此感到非常强烈，我认为这是高规模的操纵正在进行中。

我知道你对MCX充满热情，你做到了这一点，它被击中了很多，然后很快就会回收。但Infosys是一个更大的公司，也是更大的浮动股。你认为这是积累Infosys的机会吗？

我不想对任何清史脚本进行任何评论。只有我说的是，请不要在没有申诉人的名字的情况下招待任何投诉。您可能无法列入申诉人的名称。所以你有权采访他，问他怎么知道这一点，你怎么知道它是对的，是什么促使你抱怨。您只能允许负责任的投诉。你不能允许不负责任的抱怨。

让我们更多地讨论更广泛的市场。到目前为止的市场一直狭窄，这是一直在升起，中央插座和零件中的小胶囊，他们已经开始在过去的两周内移动，但他们还没有参加过那么多。中型指数仍处于下降10％。

但这都是一个过程。看看ICICI证券，它上涨了15％;看看IRB，它上涨了20％。所以它会传播。

你在锅里看到这一点吗？或者你认为这是在更广阔的市场中的新牛市的开始？

秋天始于2018年2月。足够的Yaar，18年的印度熊市是…

我要求的原因是因为很多零售金牌在中间地带和小型。

恕我不能赞同。当60％的市场资本化在漂亮和大部分资金都通过啜饮时，这一切都被投资于ETF，我不知道为什么你会感受到 - 我认为很多零售活跃的投资者，市场的骨干是一个被动投资者赚钱。他不是早上9点15分来的人，看CNBC-TV18，骨干是一个沉默的投资者。所以，我不同意小人的钱很小。您必须了解这项投资需要专业建议。我的姐妹姐妹兄弟姐妹在这家公司中工作是非常令人兴奋的，他告诉我我应该买，但它是不利的。

你会知道。您一直是一个成功的投资者和交易者，两者都是可能的 - 持有股票和赚钱，并观看CNBC-TV18，听取股票和赚钱都是可能的。

绝对，任何事情都可以。

我问的原因是，我们在这个国家有一个股权崇拜转变，国内储蓄迁至股票的股票后，因为这个中型修正，有风险这将受到打击。你不认为会发生吗？

投资的替代品是什么？它具有最低的税收，它远远优于保险。今天，当我购买保险时，我支付了10％的佣金，我买了共同基金，我支付了2％的佣金 - 这是我卓越的共同资金回报的起点，这个国家有很多节省 - 有什么替代品。没有什么;这甚至不是金钱的拖车----美国家庭财富的30％是股权，印度的3-4％的家庭财富是公平的。养老基金金钱不在那里，公积金金钱不是那里，一切都必须最终到来;我们必须建立一个现代社会。你觉得很多。我认为这很少。

当我们开始这次谈话时，我们正在谈论企业税如何为市场发言的游戏更换器，以便从那时起拿起很多。你还想要什么？

政府在大多数公司和部分删除了刑事指控。这是一种商业友好的态度。没有人喜欢纳税，让我成为弗兰克，没有什么比降低税收更好地再生。所以很好，我个人觉得个人税率将被贬低。

但是你没有多少财政空间。你认为政府是否会在土地上制造一些东西。…

但是有没有公司税率的财政空间。这些减税和个人税率减税可能导致今年和明年更大的赤字，而是将来的经济增长以及将来的合规性，将为自己付出代价。

事实上，很多人认为财政赤字被高估了，至少在这个环境中1或2年的财政宽松，让经济走上轨道，让消费增长？

是的，印度也需要4-5％的通货膨胀。今年标称国内生产总值增长将是 - 说8-9％或最多10％。印度从未见过额定GDP增长低于13-14％ - 这就是为什么大多数公司销售增长较低的原因。

你喜欢工业作为一个主题，因为你简要提到了IRB Infra，我只是抓住了这一点。L＆T是提供了良好数字的另一个。

你说他们没有参加。我说他们正在参与。我从未在我的生命中购买了IRB Infra的份额。问题是我们是派别不可知论者。唯一的规则是没有规则。我不想讨论我投资的内容，为什么我投资，因为如果今天我会告诉你买东西，明天我会卖掉它。我不知道是谁在倾听，谁因为我而买了它。

商品怎么样。他们在估值方面正在为多年低点交易。

我很好看黄金，油价在每桶50-60美元。其他商品，我不认为你会看到高价格，因为我认为中国消费可以回到它的水平。我有一种基本的直观感，因此我认为价格上面的价格或者他们在哪里非常困难。

你是看涨金子，但通常黄金和股票不会一起移动。

我对黄金看涨了2个原因。首先，日本，俄罗斯和中国共同累计占据了4万亿储备。他们想要战略地，地缘政治上减少了他们的美元。替代方案是什么？黄金是最好的替代方案;他们不想买日元，他们不想买欧元。第二件事我认为，今天约有25％的债券是负利率，负利率将传播到美国。第三件事是，直到现在银行正在吸收负利率，现在是瑞士信贷，瑞士，我读到了新闻界，他们都传递给客户的负面利率。所以我觉得在负面利率的政权中，黄金肯定会茁壮成长;我的意思是银行会要求你留下钱。所以保持黄金将更便宜。

我们为您准备了一套短暂的快速消防问题。你必须只选两者中的一个。所以开始 - 航空或石油营销公司？

在石油营销公司。

泰坦或羽扇豆？

两个都。

钱还是健康？

毫无疑问，健康状况。我有足够的第一个（钱）所以需要第二个（健康）。

但是你需要第二个来拯救你吗？

我先有足够的。超过我需要的。

Priyanka Chopra或Katrina Kaif？

两者中没有。

谁是你最喜欢的？

我的历史最喜欢的是Sharmila Tagore。

谨慎乐观或肆虐的公牛？

谨慎乐观。

第一个或11,000岁的漂亮12,000？

怎么回事？我会先说12,000。

我们最后一次聊天有很多悲观主义，实际上存在极端的悲观主义。你认为这一阶段的最糟糕现在是我们身后吗？

我坚信底部就到位，现在市场在技术上展示它，从10,700到11,700 - 1,000点移动的举动将需要时间来吸收它，而且我没有疑问，这一政府的行动是必要的，而这一政府将主动行动和毫无疑问，印度将在时代增长9-10％。这可能是三年之遥。我认为明年也许也可能撒上但“21 -22之后”我们应该具有很好的成长 - 这是我的期望，我应该得到错误的权利。

所以漂亮的漂亮投射1.25万千万。…