净值型产品唱主角

    资管新规过渡期仅剩不到半年，银行理财正在加速净值化，保本理财比例在进一步压降。同时，银行理财收益率呈下行趋势，统计数据显示，2021年1月到5月，全国银行理财收益率水平持续下行，6月略有回升。

    普益标准数据显示，今年1月到5月，全国银行理财收益率水平分别为3.5%、3.47%、3.46%、3.43%、3.4%，呈持续下行趋势，6月为3.46%，有所回升。但从整体来看，银行理财收益率仍然处在下行状态。

    银行理财收益的走低，分析人士认为主要来自3方面因素：从流动性看，上半年银行体系流动性合理充裕，通过理财产品吸引资金的动力下降；从投资者看，上半年受全球经济形势影响，风险资产波动较大，投资者更青睐风险与收益较为平衡的产品；从监管看，随着资管新规过渡期临近，理财产品加速整改，部分产品投资范围收窄，也影响了产品收益。

    在银行理财净值化方面，据Wind数据显示，今年上半年共有293家银行及20家银行理财子公司发行28083只理财产品，净值型占比达50.3%，比去年同期增长29.5个百分点。其中，理财子公司发行产品数量达2485只，同比增长151%，且均为净值型产品。

    据融360数字科技研究院数据显示，上半年净值型理财产品发行量继续呈上升趋势，其中6月份发行量为2819只，环比增长23.42%，同比增长49.95%，再创新高。

    融360数字科技研究院分析人士表示，传统银行发行的净值型理财产品风险偏低，PR2级产品占到八成以上，期限偏短，封闭式产品平均期限不到300天。而理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资权益市场，整体风险偏高。

    另外，不同银行的理财净值化转型进展差异较大。整体来看，股份制银行及规模偏大的城商行净值型理财规模占比较高，大型国有银行及小型地方性银行净值型理财规模占比较低。

    中国人民银行相关负责人日前表示，资管新规过渡期各项存量资产整改工作正在按计划顺利进行，进度符合政策预期。从产品上来看，投资者风险自担的净值型资管产品占比不断上升，募集资金占全部资管产品的76%，比整改初期上升了近30个百分点。从资产端来看，资管产品的投资结构也显著优化，股票债券标准化资产占比显著上升，非标准资产占比明显下降。

    今年上半年，有多项理财新规落地助力银行理财整改。6月11日，银保监会和央行发布了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，对现金管理类产品的投资范围、投资集中度要求作出规定，这有利于促进资产管理行业的公平竞争，防范监管套利。6月27日，银保监会发布了《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，《办法》从销售端为产品净值化奠定了基础，有助于为理财产品销售营造健康良好的制度环境。

    分析人士认为，在资管新规的背景下，制度在不断完善，使得银行理财整改更加有规可依。从长远来看，理财产品的转型更趋合理化，机构的服务能力和水平也会不断提高。

    专家建议：

    可从两方面入手

    优化资产配置

    专家认为，今年以来，传统的预期收益型理财产品收益率继续小幅走低，而净值型理财产品不管是业绩比较基准还是实际收益率，都没有明显的涨跌趋势，尤其是理财公司发行的理财产品，大部分都配置了权益类资产，产品净值波动更大，不同理财产品之间的收益差距也很大。

    专家建议，对于银行理财经理推荐的高收益产品要保持理性，应该了解清楚产品的属性，看好合同，确定符合自己的风险承受范围，避免口头承诺无法兑现。同时，投资者应做好收益率的“预期管理”，降低对收益的过高期望，在此基础上做好大类资产配置。投资者可从两方面入手优化资产配置，一是拉长投资周期，二是多元化配置，力争做到收益与风险的平衡。